De belangrijkste bevinding van de onderzoekers was dat in de periode van 18 jaar, de duurzame koplopers (High Sustainability firms) significant beter presteerden dan de duurzame achterblijvers (Low Sustainability firms), zowel op de aandelenmarkt als in de boekhouding. Sterker nog, duurzame koplopers:

1. Scoorden 4,8% hoger op de aandelenmarkt dan de ‘low sustainability’ groep
2. Lieten minder koersschommelingen zien en zijn dus stabieler dan de ‘low sustainability’ groep
3. Behaalden een betere ROA en ROE dan de ‘low sustainability’ groep 
 

Andere belangrijke conclusies uit het onderzoek waren:

(a) Duurzame koplopers hebben een betere governance structuur om duurzaamheid te managen

De onderzoekers van HBS hebben hier bekeken of het bestuur formeel de verantwoordelijk draagt voor de MVO-strategie en in welke mate de initiatieven uit het top management, verbonden zijn aan People en Planet factoren. De ‘high sustainability’ organisaties laten zien dat zij beschikken over een andere governance structuur, waarbij de verantwoordelijkheid voor duurzaamheid direct bij de het bestuur ligt. Ook is het vaker zo dat bij de beloning van  het top management, duurzaamheid deel uitmaakt van de prestatie-indicatoren. Dit in tegenstelling tot de controlegroep.

(b) Duurzame koplopers zijn beter in het betrekken van stakeholders

HBS heeft met behulp van de data van SAM ook gekeken naar het betrekken van stakeholders. Hieruit bleek dat koplopershun bedrijfsstrategie en verdienmodel richten op meer verschillende belanghebbenden. Deze bedrijven eigenen zich over het algemeen meer activiteiten toe die zijn gericht op stakeholderbetrokkenheid en initiëren een productievere lange termijn dialoog. In vergelijking met de achterblijvers, betrekken duurzame koplopers de stakeholders vaker in alle drie de procesfases (vooraf, tijdens en erna).

(c) Bedrijven in de “high sustainability” groep hebben een lange termijn horizon en een lange termijn investeringsbasis. 

HBS heeft bedrijven geïdentificeerd waarvan de investeerders meer georiënteerd zijn op de lange termijn. Hiervoor zijn de kwartaalgesprekken gevolgd tussen Investor Relations en analisten om in te schatten wat de aangegeven tijdslijn is in communicatie naar de kapitaalmarkten. Daarnaast is het verschil berekend tussen het percentage aandelen dat in beheer is van lange termijn investeerders en het deel dat in handen is van korte termijn investeerders. Dit onderzoek liet zien dat bedrijven met een duurzame bedrijfscultuur zich ook in de gesprekken meer op de langere termijn richten. Samenvattend communiceren duurzame koplopers effectiever over de bedrijfscultuur, de strategie en de lange termijn aanpak en overtuigen hiermee ook lange termijn investeerders.

(d) Duurzame koplopers integreren duurzame informatie in de financiële rapportages.

Een essentieel onderdeel van corporate governance is het rapporteren over prestatie-indicatoren, waarvan de  duurzaamheidindicatoren vaak niet-financieel zijn. De kwaliteit, vergelijkbaarheid en geloofwaardigheid van informatie en de mate waarin een organisatie meet- of gedragsstandaarden heeft eigen gemaakt, wordt versterkt door interne en externe controleprocedures, die de  juistheid van de informatie bevestigen.

Door middel van externe rapportages communiceert een bedrijf met haar aandeelhouders en andere belanghebbenden over de winstgevendheid van het verschafte kapitaal en andere middelen. HBS vond uit dat 25,7% van de duurzame koplopers sociale informatie in de rapportages integreert en 32,4% milieugerelateerde informatie. Dit staat in scherp contrast met de achterblijvers waarvan 5,4% sociale informatie integreert en 10,8% milieugerelateerde informatie toevoegt.

Lees het volledige onderzoek: "The Impact of a Corporate Culture of Sustainability on Corporate Behavior and Performance" (pdf).

Voor meer informatie over de Dow Jones Sustainability Index en andere benchmarks die op aandeelhouders gericht zijn, kunt u contact opnemen met  Jan van der Kaaij, managing partner, via jan@between-us.nl of +31 (0)76 522 28 17

Auteurs:
Robert G. Eccles, Ioannis Ioannou, George Serafeim

*In dit artikel zijn bedrijven geclassificeerd als High Sustainability firms als zij al lang geleden hun beleid hebben aangepast op grond van hun commitment aan sociale en milieugerelateerde prestaties. De andere 90 organisaties zijn geclassificeerd als Low Sustainability firms omdat ze dat niet hadden gedaan. De Low Sustainability firms volgen het traditionele model van winstoptimalisatie waarbij sociale en milieugerelateerde zaken voornamelijk worden gezien als externaliteiten.